FX168訊 瑞銀集團(UBS)周四(2月12日)發(fā)布報告指出，經常賬戶順差規(guī)模依然可觀以及國際壓力的存在，使得人民幣大幅貶值的可能性很小，且央行也不希望人民幣大幅貶值。
報告并稱，資本外流的主要因素在于人民幣升值預期消退和境內外利差收窄，而資本管制放松可能也助推國內企業(yè)和居民增加海外資產配置；預計年內央行至少還將降息兩次，累計降息50個基點。
報告表示，“雖然資本持續(xù)大規(guī)模流出，但經常賬戶順差規(guī)模依然可觀、且仍在擴大；來自美國的政治壓力和決策層推進人民幣國際化的意圖都限制了人民幣貶值空間！比疸y并稱，同時為避免市場貶值預期加劇引發(fā)更大規(guī)模的資本流出、加劇國內流動性和金融市場波動，央行也不希望人民幣大幅貶值。
該投行并稱，綜合考慮，再加上內需疲弱、美元不斷升值，今年人民幣對美元料小幅貶值3%左右，不會出現(xiàn)超過5%的大幅貶值，維持2015年底人民幣兌美元匯率6.35的預測。
針對央行可能放寬匯率浮動區(qū)間的市場預期，瑞銀認為短期內進一步擴大匯率浮動區(qū)間既無必要、也非決策層所愿。
瑞銀稱，“如果決策層允許人民幣更大幅度地貶值，完全可以更頻繁、更大幅度的促使人民幣兌美元中間價貶值。我們認為目前擴大浮動區(qū)間只會加劇市場貶值預期，與決策層維穩(wěn)的意愿相悖！
美國量化寬松政策的正式終結，令美元迎來回升之旅，國內資本外流明顯加劇。據瑞銀估算，2014年FDI以外的資本流出(包括證券投資、其他金融項目流出、經常轉移及其他資本外逃)高達3,240億美元，與2013年凈流入560億美元形成了鮮明反差。
瑞銀認為“作為應對，中國央行可以通過降準、公開市場操作及各種流動性管理工具進行"反向對沖操作"、緩和資本外流的影響。預計年內央行料還將降息兩次，累計50個基點。”
